刚刚维护完董事长宿华的正当权益，快手就交出了一季度“答卷”。

5月24日港股盘后，快手公布了2022年Q1财报。财报显示，快手一季度营收210.66亿元，同比增进23.8%，毛利为87.8亿元，同比增进25.7%，经调整净亏损37.22亿元，同比收窄34.1%。

虽然快手依旧没有逃出亏损的泥潭，然则在追求变现和精简开支双管齐下战略地指引下，快手做到了亏损削减以及流量提振。

不外将视线放久远来看，快手依然严重仰仗线上营销营业，并没有描绘出强有力的第二条曲线，这或许才是快手接下来不得不面临的最为严重的挑战。

快手“生长的烦恼”

作为一家互联网公司，在营收之外，投资者最看重的照样快手的流量增进与否。

财报显示，2022年Q1，快手平均日活跃用户数为3.46亿，同比增进17.0%；平均月活跃用户为5.98亿，同比增进15.0%。

在移动互联网流量盈利逐渐消逝的靠山下，快手的流量依然可以保持高位增进实属不易，然则在这背后，我们也不能忽视快手支出的价值。

2022年1月30日，快手宣布与央视虎年春晚杀青相助，将在自家平台播放2022年央视春晚。2月4日，快手公布数据，2022虎年春晚共吸引超1.4亿用户介入，直播总旁观量超2.6亿，相关话题作品总播放量超50亿次。

央视春晚和用户并不是凭空而来的，仅为吸引用户介入，快手在除夕夜当天就发放了22亿元红包。

无独占偶，猎云网报道，为了成为短视频市场中唯一拿到冬奥入场券的选手，快手“前后共花了25亿。”

除了春晚、冬奥等民众热门事宜助力，快手用户的高增速还离不开下沉市场的深耕。

QuestMobile公布的《2022中国移动互联网春季大讲述》显示，2022年3月，快手极速版的月活到达了2.05亿，同比增进21.2%。对此，QuestMobile示意：“极速版应用以功效精简、操作简捷为焦点特点助力企业获取更多下沉市场流量”。

但问题在于，短视频行业的用户已经触顶。QuestMobile的数据显示，2021年头至2022年头，中国短视频行业行业的月活规模一直倘佯在9亿左右，并没有显著的增进。

与此同时，老对手抖音也看到了下沉市场的增量价值。QuestMobile的数据显示，2022年3月，抖音极速版的月活到达了2.09亿，同比增进46.6%。

这两个数据叠加，一方面昭示了快手的流量在未来很难延续保持高位增进，另一方面，猛烈的竞争，也意味着快手不得不继续维持较高的销售及营销支出。

降本增效的应对之策

面临这个市场逆境，快手并不是无动于衷。

简而言之，快手希望通过“降本”和“增效”两手抓的计谋，在减轻营业成本的基础上留住用户，提升用户的“价值”，以扭转亏损现状。

业绩电话会上，快手CFO金秉就提到，“我们降本增效的行动，以及对增进质量和增进幅度的配合关注，为我们带来了稳健的收入显示，以及谋划亏损的延续收窄。”

2022年Q1，快手销售及营销开支94.9亿元，同比下降18.6%，环比下降7.2%，占总收入比例为45%，与2021年同期的68.5%相比下降23.5个百分点。

虽然治理用度并不是支出的重点，然则快手依然削减了相关支出。财报显示，2022年Q1，快手治理用度为8.7亿元，环比降低5.43%。

反映到公司层面，就是快手一再被传裁员和削减公司福利开支。好比，2022年1月，汹涌新闻报道称，快手四大事业部裁员，“个体团队裁员比例到达30%”。

随同着成本的下降，快手最先通过精致化运营等手段提升流量的转化效率。财报显示，快手在短剧、体育及泛知识等焦点垂类的内容厚实度以及质量方面有显著提高。

好比，2022年Q1，“快手星芒设计”的短剧中，有18部播放量破亿。2022年2月上线的《长公主在上》播放量达3.5亿 。《快手短剧数据价值讲述》显示，停止2022年2月，快手短剧日均旁观量超10集的用户量达6160万，同比增进61.6％。

由于在内容方面有所创新，2022年Q1，快手用户活跃（DAU / MAU）比例到达了 57.8%；每位日活跃用户日均使用时长为128.1分钟，同比增进29.0%，这种用户粘性昭示快手在整个移动互联网行业处于举足轻重的位置。

一边降低成本，另一方面通过优质的内容吸引流量关注，快手降本增效战略带来的影响是显而易见的——亏损同比收窄34.1%。若是根据这个剧本理想化地走下去，那么“降本”和“增效”终归会到达平衡，以最终实现盈利。

现阶段照样“广告公司”

按大多数互联网公司的生长履历判断，有大流量，又有了高粘性的用户，快手想要变现，应该是因利乘便的事情，但现实并不云云。

已往的一个季度，快手线上营销服务、直播和其他服务（含电商）对营收的孝顺占比划分为 53.9%、37.2% 和 8.9% 。

以直播营业为例，2022年Q1，快手直播收入为78亿元，同比仅增进8.2％，低于活跃用户数（ DAU/MAU ）的增速。这示意活跃用户的增进并没有转化为显著的直播收入。

详细来看，2022年Q1，快手单月直播付用度户平均收入为46.3元。作为对比，2021年Q1-Q4，这个数字划分为46.1元、53.9元、55.9元和60.7元。可以发现，快手单月直播付用度户平均收入同比仅微涨2角钱。

以是从某种意义上来说，本该作为公司“第二条曲线”的直播营业并没有挑起大梁，而快手依然是家“广告公司”。

2022年Q1，快手线上营销服务营收114亿元，同比增进32.6%，孝顺了半数以上的营收。

值得注重的是，自2021年Q1以来，快手线上营销服务的营收占比已延续五个季渡过半。2021年Q1-Q4，快手线上营销服务营收占营收的比例划分为50.3%、52.1%、53.2%和54.2%。横向对比可以发现，快手愈发倚重线上营销服务。

固然了，作为互联网公司，快手的营收主要依赖线上营销服务，确实是行业内玩家的普遍选择，无可指摘。但线上广告市场天花板渐显，却让人对快手的未来生长充满郁闷。

QuestMobile的数据显示，2021年Q1，中国互联网广告规模为1429.2亿元，同比仅增进3.9%，环比下跌28.4%。

在直播营业倘佯不前，广告市场天花板渐显的靠山下，快手也最先押注电商营业。好比，2022年2月22日，快手宣布切断淘宝、京东同盟的商品链接，希望打造自家的电商生态闭环。

但从生意额的角度来看，快手电商确着实飞速生长。财报显示，2022年Q1，快手电商GMV为1751亿元，同比增进47.7％，其中99％以上的生意均来自闭环电商快手小店。

但整体来看，快手电商营业却在“萎缩”。财报显示，2022年Q1，快手其他服务（包罗电商营业）营收为19亿元，环比下跌20.8％，占总营收的比重仅为8.9%。

固然，这很可能是由于快手切断第三方商品链接，电商营业不能再轻资产运营所致。在业绩会上，程一笑也坦言：“电商营业现阶段的瓶颈主要在物流和仓储端”。未来快手电商营业能行至何方，还需时间磨练。

短期来看，受2022年Q1业绩影响，2022年5月25日，快手股价增进5.37%，报66.75港元/股。然则将视线拉长来看，自2021年2月11日上市之初到达398港元/股的高点之后，快手的股价就一起下探，停止5月25日收盘，快手股价较高点已跌去八成。

诚然，快手已经最先讲“信托电商”、 “新市井商业”的故事，但问题是，延续的亏损也让快手难以有足够长的时间结构新的营业。

财报显示，停止2022年3月31日，快手持有的现金及现金等价物期末余额为153亿元。作为对比，2021年12月31日，这一数字照样326亿元。

若是不能尽快扭转亏损，根据2022年Q1的烧钱速率，快手账上的钱也许只能撑到明年炎天。