童年回忆里的学习机，居然也要上市了

念书郎曾依赖学习机着名度大增，现在再度闯关港交所，打击上市。

5月18日，念书郎教育控股有限公司（下称“念书郎”） 向港交所递交招股说明书，拟在主板挂牌上市。2021年4月和11月，念书郎先后两次向港交所递交申请质料，均因未通过聆讯而失效。

2005年前后，以学习机、点读机为代表的教育硬件市场发作。念书郎1999年确立，依附魔性广告在学习机市场拿下一席之地。“小呀嘛小儿郎，念书就用念书郎”“今天用了念书郎，未来必成状元郎”等广告语是不少人的童年回忆。

念书郎招股书引用调研机构弗若斯特沙利文数据，按总零售市值计，2021年，念书郎在中国智能学习装备服务供应商中排名第二；按总装备出货量计，在中国的智能学习装备服务供应商中排名第五。

2021年，念书郎实现营收8.13亿元，利润8214.6万元，销售及经销开支7306万元，占同年总收入约9%。停止最后现实可行日期，念书郎注册用户累计跨越540万名。停止2022年4月，于过往12个月的月活跃用户跨越140万名。

念书郎对单一品类依赖严重。招股书披露，念书郎学生小我私人平板售价在2000-5000元之间，2021年出货量达45.88万台。该品类营收2021年达7.05亿元，占同年总营收的86.7%。

念书郎首创人陈智勇与号称“投资教父”的段永平渊源颇深。二人不仅是浙大校友，亦同时在小霸王共事8年。厥后段永平率领“六大门徒”出走，建立了步步高。陈智勇则和同事秦曙光建立念书郎。

经由20余年生长，教育硬件市场早已一片红海。段永平确立的步步高实力依旧强劲，原同事陈明永、沈炜执掌的OPPO、vivo亦将眼光瞄准了教育硬件市场。

昔日小霸王的员工们，即将在这片市场上再度相遇。

首创人曾和段永平共事8年

有投资人称，曾经消费电子的半壁山河，都是“小霸王系”身世。相比段永平，陈智勇更为低调内敛。

1988年，结业于浙大无线电工厂学系的段永平只身奔赴广东中山，加入了日华电子厂，也就是厥后的小霸王电子厂。

统一年，陈智勇从天津中环仪器公司开发工程师的岗位上去职，前往广东中山日华电子厂，担任市场部副总司理。念书郎招股书披露，陈智勇1983年结业于浙江大学电子物理手艺专业，是比段永平低一届的学弟。

段永平一年之内升为日华电子厂厂长，但他发现，整个厂没有手艺，也没有产物，年亏损超200万元。

那时，日本任天堂的红白机正火爆全球。段永平察觉到其中商机，两个月研发出小霸王游戏机，并在1991年将公司更名小霸王电子工业公司。

段永平请来成龙为产物代言，“同是天下怙恃心，望子成龙小霸王”，在“学习机”观点的包装下，小霸王游戏机销量极佳。

“小霸王”如日中天之时，段永平和控股股东的分歧却越来越大。于是，段永平1995年去职，建立步步高，还一并带走了多名员工。这其中就有厥后成为vivo首创人的沈炜和OPPO首创人的陈明永。

在段永平脱离时，陈智勇仍是小霸王市场部副总司理。1999年5月，陈智勇和曾任小霸王的计调部部长的秦曙光二人一拍即合，确立了念书郎科技公司。

相比步步高最先从DVD、VCD等视听营业起身，陈智勇和秦曙光目的明确，直接瞄准教育电子市场，2004年推出首个产物念书郎F4点读机，同年又推出P4学生电脑。依附这两个焦点产物，念书郎延续保持着教育硬件行业的领先职位。竞争对手步步高，一直到2007年才推出首款点读机产物。

这一盛况在2008年到达了巅峰。“那时公司客栈天天都有两三台货车等着拉货，一辆货车按数值都是万万级别。”念书郎教育研究院院长邓登辉在接受媒体采访时曾提到。

IDC前瞻产业研究院公布的《2021年中国学习机行业生长现状与竞争名目剖析》讲述，仅以天猫商城统计的51个品牌生意换算金额数据，2020年市场份额排名前三的为步步高（32.65%）、优学派（9.97%）和念书郎（8.81%），小霸王（6.45%）和科大讯飞（5.73%）划分位列第四和第五。

出厂价逐年递增，零售价达2000-5000元

念书郎的发家和小霸王颇为相似。

先是重金约请代言人营销。在差异生长时期，念书郎都约请了深受年轻人喜欢的明星担任代言人：从著名主持人朱丹到吴磊、华晨宇。

另一个即是对线下经销商的重视。据媒体报道，在推出小霸王的同时，段永平在天下下了一盘质量、营销、售后并重的棋。

好比对销售网络举行重新结构，作废天下总经销制，在各个都会推行总署理制；为规范市场，提出“四海一家的解决之道”，统一小霸王的天下销售价，执行限价销售。

时至今日，念书郎的营收也极端依赖线下。

招股书披露，2019年至2021年，源自线下经销商的收入划分占公司总营收的91.7%、85%、85.5%。停止最后现实可行日期，念书郎已与132名线下经销商签约，这些经销商合计控制4523个销售点，遍布344个都会。其中，位于三线及以下都会的销售点数目，划分占2019年至2021年经销点总数的68.6%、69.7%、70.9%。

2010年前后，消费电子市场泛起了新一轮转变。念书郎逐渐意识到了来自教育硬件市场之外的竞争对手，也许正是逐步壮大的手机厂商。

2013年，念书郎推出了G3学生平板，一经上市便大获乐成。事实证实，相比电脑、点读机等，学生平板更受市场迎接。2020年以来，居家上课使学生对平板类产物的需求大增。招股书显示，2019年-2021年，学生小我私人平板划分为念书郎孝顺了80.8％、90.6％和86.7％的收入。

2019年至2021年，念书郎学生小我私人平板的总出货量基本维持稳固，划分为45.69万台、48.46万台和45.88万台，而该品类的营收则逐年递增，划分为5.41亿元、6.65亿元和7.05亿元。按此数据盘算，学生平板的平均出厂价亦出现逐年递增的趋势，划分为1184元、1372元和1536.6元。

据招股书，念书郎学生小我私人平板售价为2000元-5000元。现在，公司为经销商设定的购置价，约占公司为终端用户设定的建议零售价的52%。

念书郎示意，学生小我私人平板产物收入增添，主要是售价较高的升级款产物型号比例增添所致。

除了硬件市场，念书郎还曾在2017年推出内容端产物，组建教育研究院，最先提供双师直播课。现实效果却不尽如人意，2019年-2021年，公司智慧课堂解决方案收入占比划分为1.2％、3.1％和2.9％。

而另一个在近些年需求发作的教育硬件单品学生智能手表方面，念书郎亦显示平平。招股书披露，因主要客户订单削减，公司以智能手表为主的可穿着装备收入占比由2019年的16.7％下降至2020年的4.3％，2021年回升至6.6％。

反观由“段永平门徒”金志江执掌的步步高，推出的小天才电话手表在儿童智能手表市场一家独大。旭日大数据显示，2020年，步步高以31.1%的市占率排名儿童智能手表第一，华为、360、小米紧随厥后，而念书郎市占率仅2%。

在主战场教育平板市场，念书郎也面临手机厂商、互联网大厂的打击。消费电子市场总体增进乏力，教育硬件市场成为众多巨头的下一个目的。

科大讯飞（002230.SZ）近期回复投资者提问时示意，2022年，科大讯飞AI学习机收入目的增进200%，有信心十四五末学习机营业偏向到达年收入100亿元水平。

在线上授课和移动办公需求的影响下，与念书郎关系亲热的vivo、OPPO划分在2022年2月和4月公布了旗下首款平板vivo Pad和OPPO Pad。

与此同时，K12教育公司也将智能教育硬件视为战略重点。从2021年底最先，掌门教育（ZME.NYSE）公布AI学习机，作业帮推出小鹿写字笔、喵喵机电子单词卡，新东方（EDU.NYSE；09901.HK）推出智能词典笔，网易有道（DAO.NYSE）将公布新一代的字典笔和听力宝。

网易有道CEO周枫断言，2022年是智能硬件的拐点年。已经23岁的念书郎，能否在拐点之年继续保持优势，在教育巨头和手机厂商的团结围剿下幸存，仍是未知。