死磕贝壳的安居客，也要上市了。4月8日，安居客向港交所递交招股书，这是58同城在私有化后首次将旗下营业分拆上市。

提起安居客，最广为人知的照样58同城首创人姚劲波曾经与贝壳找房多次较量的故事。现在，继贝壳上市之后，安居客也披露了招股书，两家的实力可以摆在台面上加倍清晰地比一比。

安居客2020年营收80.5亿元，约为贝壳同年营收（705亿元）的11.4%，在规模体量上相距甚远。房多多2020年营收为24.51亿元，以另一家同类型上市公司房多多为单元的话，安居客和贝壳找房之间差了26个房多多。

而在盈利方面，安居客2020年盈利19.5亿元，与贝壳刚刚扭亏为盈的27.8亿元相比，差距不算大。

虽然曾经多次叫板贝壳，但安居客似乎未能免俗，目的是成为下一个贝壳。凭证艾瑞咨询相关讲述，安居客是海内最大的在线房产营销平台，但它显然不知足于此，正向房地产信息和生意服务开放平台转变。贝壳找房的定位恰恰就是海内房发生意服务平台。

稳住流量生意大本营的同时要讲出新故事，安居客面临的挑战十分艰难，不仅要和原本赛道的选手竞争，还要应对互联网巨头的围堵。

依赖“流量生意”

安居客还在讲“老故事”

可以说，安居客一度撑起了58同城的“半边天”。以2019年为例，据其招股书，安居客营收规模75.8亿元，在这一年58同城155.8亿元的营收中占比达48.7%。固然，不能忽视的是，分拆出来的安居客，还整合了58同城房产、爱房和巧房等营业。

IPO前，58同城持有安居客45.3%的股权，姚劲波持有13.5%股权，腾讯持股14.1%，General Atlantic持股为7.7%，华平投资持股为7.9%，欧翎投资持股为3.9%。

已往三年，安居客一直保持着盈利状态，但2020年无论营收照样净利润，增速都有所下降。2018年至2020年，安居客营收划分为62.2亿元、75.8亿元及80.5亿元。年内利润划分为19.1亿元、23.1亿元及19.5亿元。

制图 / 深燃

从招股书来看，安居客讲得依然是老故事。

安居客的三大主要收入泉源中，占比最高的照样在线营销服务，也就是“流量生意”，指的是，就二手房为房产经纪品牌及经纪人提供营销服务，以及就新居为房地产开发商提供广告及促销服务。已往三年，这部门营业的营收划分为61.5亿元、73亿元、78亿元，在总营收中占比连续高于95%。

制图/深燃

艾瑞咨询统计，按2020年平均移动月活跃用户量计，安居客为中国最大的在线房产平台。2020年，安居客收入占中国67%的线上房地产营销市场份额。依赖“流量生意”的安居客，在流量获取上破费了大气力。2020年，安居客的销售成本为7.6亿元，其中仅流量获取成本就占比34.5%，佣金分成成本占比23.6%。

其他两大营业之于安居客的孝顺度可谓是少之又少，其中的生意服务，是安居客名义上的第二大收入泉源，但在已往三年营收占比仅为1%、3.5%、2.8%。这部门收入主要来自于“爱房”相关营业中从开发商处赚取的新盘销售佣金。2020年，安居客生意服务收入为2.28亿元，其中2.01亿元由旗下新居生意平台爱房发生。

“安居客的营业规模稳步提升，是由于它是海内从业者使用最普遍的渠道之一，不足之处是增进缓慢，找到第二增进曲线是安居客再上一个台阶绕不开的路。”美凯龙爱家总裁冯全林对深燃剖析。

“爱房”是安居客想要讲的新故事。招股书显示，2020年，爱房的生意总量达653亿元，较2019年增进了282%，缔造的收入也从2019年的4.13亿元上升到14.24亿元。

安居客将爱房作为2021年起整体增进的主要驱动，但其盯上的新居生意市场也正是贝壳瞄准的。

就生意总量而言，新居销售已占中国住宅房地产市场的最大份额。凭证艾瑞咨询，2020年，通过经纪服务出售的新居的生意总量到达4.9万亿元，将于2025年以复合年增进率19.6%进一步增进至11.9万亿元。

贝壳2020年705亿元的营收中53%来自于新居营业。贝壳找房的三大营业为存量房生意、新居生意营业以及新兴营业。在贝壳，虽然存量房的生意总量更高，但新居营业反而孝顺了更高的营收。2020年，贝壳存量房营业的生意总量为1.94万亿元，营收为306亿元；新居营业生意总量为1.38万亿，孝顺收入379亿元。

不外，在新居生意上，2020年，安居客的爱房无论是生意总量照样营收，都远不及贝壳，连贝壳的5%都达不到。

抵制贝壳三年

新目的是“成为贝壳”

某种水平上，已往三年里，房产经纪市场的“老玩家”安居客一直活在“新秀”贝壳的阴影之下。

2018年4月，脱胎于链家网的贝壳找房上线，创设了ACN（Agent Cooperate Network经纪人互助网络）模式，要做一个开放的聚合平台，把线下的竞争对手经纪公司转变为在线上的互助，将线上线下相融合。

贝壳是一个房产中介服务平台，而链家是贝壳平台内最大的中介公司，“既做裁判，又做运发动”的行为，很快引发了行业人士的关注，甚至可以说是恐慌，58团体CEO姚劲波是其中之一。

昔时6月，姚劲波便团结我爱我家、中原地产、21世纪不动产、麦田房产等数十家房产中介，提议真房源誓约大会，这一同盟，被业界称为“反壳同盟”。

“反壳同盟”并非那么坚硬，很快便泛起了裂痕。2019年4月，拥有近6000家加盟门店的21世纪不动产便“倒戈”入驻贝壳平台。

但安居客与贝壳的死磕没有到此竣事。2019年，58旗下安居客向法院起诉，指责贝壳盗用房源信息涉不正当竞争，并索赔9000万。紧随厥后，贝壳以同样的理由反诉安居客，索赔1亿元。

互撕的同时，58同城还在接纳新的行动，2019年8月21日，与世联行、同策咨询配合宣布了互联网 新居分销服务平台“58爱房”，这被业内以为是三家配合阻击贝壳找房，抱团取暖和的平台。一最先，姚劲波对其抱有很高期望，以为在未来三年，这个平台可以深度服务超3万亿规模的新居联卖市场。

不外，下场已经很显著，曾经的“反壳同盟”已经作鸟兽散。2020年12月，世联行和同策咨询纷纷退出，安居客收购回了世联行、同策所持有的爱房55%股权，实现对爱房全资控股。至于退出的缘故原由，世联行的转让通告中透露，58爱房在2020年前9个月净亏损1.72亿元，2019年度净亏损9574万元，亏损扩大。

昔时的“反壳同盟”并没有阻碍贝壳的生长，线上线下相融合成为了房产经纪行业的事态所趋。上线两年后，贝壳在美股上市，而且在2020年整年扭亏为盈。

似乎只剩安居客独自迎战贝壳找房，而从其界说的新增进驱动“生意服务”来看，也在走贝壳找房的老路，想要活成自己昔时最憎恶的样子，不外现在还做不到。

内外夹击：

与对手抢地皮，和巨头拼流量

安居客之以是以在线营销营业为主，这与其背后母公司58同城的营业相契合有关。还击贝壳失败，一定水平上也与58团体的生长走向有一定关系。

58同城是行业内海内最早的流量玩家之一。2015年，58同城与赶集网合并，并收购了安居客、中华英才网，迎来了高光时刻。但在那之后，随着PC时代向移动互联网时代转变，58同城传统的流量盈利逐渐触底，它不再是主流渠道，就更别提重回昔时的巅峰了。与此同时，58同城自身的流量生意问题重重，虚伪信息泛滥、用户体验不佳一直被诟病。

安居客也是云云，深燃发现，在黑猫投诉平台上，安居客的投诉量达731条，而投诉内容涉及恶意扣除保证金、虚伪房源、虚伪信息等。

直到2020年，58同城才最先从流量收入为主的时代向服务收入为主的时代迈进，以服务促进流量增进，提升用户口碑。安居客也在提升服务能力，好比，升级至“临感VR售楼处官方旗舰店”，推出VR带看等服务。

虽然将自身界说为“房地产信息和生意服务开放平台”，但直到现在，在真正房发生意的层面，安居客的涉猎并不算深入，而且，在新居生意领域，爱房的生意额与贝壳相比还相距甚远。一部门缘故原由是，一直依赖线上流量生意的安居客，短板是与线下场景难以深入连系，服务难以深化，营业天花板较低。“运营战略习惯性盯着客户的钱包，而不是帮客户赋能。”一位行业人士这样形容。

还没讲好新故事的安居客，还面临着加倍猛烈的外部竞争环境。

一方面，在原有市场上，房产中介行业基本形成了以链家为龙头，我爱我家、中原地产等追赶的一超多强的名目。与此同时，不少选手都在探索线上线下的买通，换言之，或多或少都市和安居客抢地皮。房多多就是例子，2020年11月，房多多宣布入股中原旗下加盟品牌原萃，借此将自身的在线能力与中原的线下能力相连系，由纯线上向线上线下一体化转型，也不再仅限于做自力的第三方平台。

另一方面，巨头们如阿里巴巴、京东、字节跳动都没有放过房产这学生意。2020年9月天猫与易居战略互助，配合上线“天猫好房”平台，从“天猫好房”喊出“三年不赚钱”的口号，可以看出其“烧钱扩张”的战略；京东房产继2020年618上线自营房产后，又于10月尾推出“好房京选”品牌，定位线上线下一体化的线下门店；而字节则在2019年便控股了房产综合信息平台“幸福里”。

安居客不仅要和原本赛道的选手竞争，还要应对互联网巨头的围堵。而至少在流量生意这件事上，互联网巨头的优势由来已久。

现在的安居客要面临的难题是，流量生意并不稳固，爱房为主的生意服务驱动事实能否发展起来还尚未可知，而在当下线上线下相连系更占优势的房产市场里，安居客要想快跑，面临来自内外夹击的严重挑战，不只要突破流量生意的限制，还要打破线着落地服务的天花板。